Mardi, les actions des entreprises chinoises cotées aux États-Unis ont été durement touchées, se reprenant largement après le rebond de lundi, les données commerciales décevantes ayant souligné les défis persistants pour la deuxième plus grande économie du monde.
Les données commerciales de novembre de la Chine ont continué à dessiner un tableau sombre d’une économie qui se débat avec un ralentissement prolongé.
Les importations ont chuté car la demande intérieure reste faible, alors que les exportations ont bondi, en particulier vers les États-Unis, l’augmentation étant motivée par les fabricants qui accélèrent pour éviter d’éventuelles nouvelles taxes sous l’administration du président élu Donald Trump.
La faible consommation intérieure et l’aggravation de la crise du marché du logement ont assombri l’optimisme des investisseurs, malgré les promesses de Pékin concernant les mesures de relance fiscale et monétaire pour 2024.
Chute des importations chinoises, rebond des exportations
Les importations en Chine ont chuté de 3,9 % en glissement annuel en novembre, à 214,87 milliards de dollars, marquant le déclin le plus abrupt en neuf mois. Cette contraction, pire que le recul de 2,3 % observé en octobre et bien en dessous des attentes de croissance de 0,3 %, souligne un adoucissement de l’économie intérieure, aux prises avec une consommation faible et une crise du logement en cours.
Au cours des onze premiers mois de 2024, les importations n’ont augmenté que de 1,2 % pour atteindre 2,36 billions de dollars, mettant en évidence une demande médiocre dans un pays longtemps vanté comme un moteur clé du commerce mondial.
Pendant ce temps, les exportations ont progressé de 6,7 % en novembre, pour atteindre 312,31 milliards de dollars, manquant les prévisions de croissance de 8,5 % et en baisse par rapport à la hausse de 12,7 % observée en octobre. Bien que cela ait marqué le huitième mois consécutif de croissance des exportations et un pic de 26 mois en valeur des exportations, les chiffres racontent une histoire plus nuancée.
La forte croissance des exportations reflète le fait que les fabricants se pressent pour livrer des marchandises aux États-Unis en prévision de nouvelles taxes. Dans l’ensemble, les exportations chinoises vers les États-Unis ont augmenté de 8 % le mois dernier.
« Les entreprises chinoises se sont précipitées pour livrer des marchandises aux États-Unis avant l’imposition de nouvelles taxes », a déclaré le chef de la stratégie des matières premières de la Saxo Bank, Ole Hansen.
L’excédent commercial de la Chine a bondi à 97,44 milliards de dollars en novembre, contre 69,45 milliards de dollars un an plus tôt et dépassant les attentes du marché de 95 milliards de dollars. Il s’agit du plus gros excédent depuis juin, alimenté par la croissance des exportations et la chute des importations.
Alors qu’un excédent plus important pourrait sembler être une victoire, il révèle des problèmes plus profonds. Un excédent commercial élevé est un symptôme d’une demande intérieure faible, car une consommation refoulée freine les importations tandis que la Chine dépend de plus en plus des exportations pour sa croissance.
Les doutes sur le plan de relance grandissent, les risques géopolitiques mettent la pression
Les données commerciales faibles ont refroidi l’enthousiasme suscité par les mesures récemment annoncées de relance fiscale et monétaire de Pékin pour 2024. “La Chine détient un total de 300 % de la dette par rapport à son PIB et est aux prises avec la déflation”, a écrit sur X Alfonso Peccatiello, analyste macro connu sous le nom de @macroalf. “Ils feraient mieux de s’organiser pour de vrai cette fois-ci.”
Les marchés semblent sceptiques quant à la capacité de Pékin à instaurer une reprise économique significative. Andreas Steno Larsen, directeur de l’investissement du Steno Global Macro Fund, a commenté : “Les marchés sont probablement moins enclins à souscrire à l’histoire de la relance chinoise cette fois-ci en raison d’un manque de crédibilité”.
Outre les problèmes économiques, les tensions géopolitiques s’exacerbent. Taiwan a augmenté son niveau d’alerte alors que près de 90 navires de la marine et des garde-côtes chinois se seraient massés près de Taïwan, du sud du Japon et des mers de Chine orientale et méridionale, selon Reuters.
Les meilleures actions chinoises se retournent
PDD Holdings Inc. (NASDAQ:PDD) a chuté de 4 % dans les échanges de préouverture, après avoir grimpé de 10,5 % lundi.
Alibaba Group Holdings Ltd. (NYSE:BABA) a perdu 2,6 % après un gain de 7,5 %, et JD.com Inc. (NASDAQ:JD) a reculé de 3,6 %, effaçant une partie de son rebond de 11 % de la veille.
Les fabricants de véhicules électriques chinois ont également vu rouge. Li Auto Inc. (NASDAQ:LI) a chuté de 3,1 %, tandis que NIO Inc. (NYSE:NIO) a chuté de 4,4 %, effaçant les gains de 8 % et 12,4 % de lundi, respectivement.
Le iShares China Large-Cap ETF (NYSE:FXI) a chuté de 4 %, effaçant une partie du rebond de 8,2 % de lundi.
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Photo : ambient_pix/Shutterstock.com