La transition du Bitcoin (CRYPTO: BTC) d’un actif numérique décentralisé à un actif dominé par des acteurs institutionnels a introduit un nouvel ensemble de risques.
Ce qui s’est passé Avec des fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin aux Etats-Unis détenant désormais plus d’un million de jetons – soit l’équivalent de 5% de son offre totale – la cryptomonnaie est de plus en plus contrôlée par les institutions financières et même les gouvernements, Bloomberg a rapporté.
Le contrôle croissant de l’établissement sur le Bitcoin est évident dans la proposition d’une réserve de Bitcoin gouvernementale américaine.
Une proposition de la sénatrice du Wyoming Cynthia Lummis suggère de vendre l’or de la Réserve fédérale pour acheter 1 million de Bitcoin, ce qui pourrait doubler les avoirs existants du gouvernement acquis par des saisies d’actifs.
Bien que le président élu Donald Trump n’ait pas encore approuvé le projet de loi, son position pro-crypto a renforcé les attentes pour un tel mouvement.
Mark Connors, fondateur de Risk Dimensions, met en garde contre les conséquences potentielles, déclarant : “Est-ce un risque de concentration par les pays existants du G10, du G20 ou par des institutions comme BlackRock? C’est une préoccupation, en particulier pour les puristes.”
L’attrait du Bitcoin pour les gouvernements et les entreprises fait grimper son prix à de nouveaux sommets, atteignant actuellement près de 100 000 dollars.
Les ETF, qui ont considérablement réduit les obstacles à l’entrée pour les investisseurs institutionnels, jouent un rôle clé dans ce rallye.
Pourquoi c’est importantCependant, les risques de propriété concentrée sont importants.
Contrairement aux adoptants précoces, de nombreux investisseurs en ETF sont peu susceptibles de détenir du Bitcoin dans des conditions de marché volatile, ce qui pourrait potentiellement aggraver les fluctuations des prix lors de baisses.
Michael Terpin, un investisseur chevronné dans les cryptomonnaies, distingue la propriété du contrôle. “Les gouvernements possèdent une grande partie de l’or mondial, mais ils n’ont pas de contrôle sur son prix ou son utilité.
Il en sera finalement de même pour le Bitcoin”, a-t-il déclaré. Néanmoins, cette concentration soulève des questions sur l’avenir du Bitcoin en tant qu’actif décentralisé, d’autant plus que les gouvernements ou les institutions pourraient devenir ses plus grands actionnaires.
L’offre limitée de Bitcoin amplifie encore ces risques. Selon Glassnode, 65% du Bitcoin en circulation n’a pas bougé depuis plus d’un an, ce qui reflète la réticence des détenteurs à vendre.
De plus, l’émission annuelle de nouveaux Bitcoin – environ 164 250 jetons – est bien inférieure à la demande prévue des ETF, des investisseurs institutionnels et des acheteurs potentiels du gouvernement.
Edward Chin de Parataxis Capital met en évidence ce déséquilibre : “Il n’y aura tout simplement pas assez de BTC pour satisfaire la demande, à moins que le prix n’augmente de manière significative pour contraindre les détenteurs actuels à vendre.”
La croissance de l’influence de l’établissement sur le Bitcoin pourrait également affecter d’autres actifs, en particulier l’or. La proposition de Lummis de vendre d’importantes réserves d’or pour financer des achats de Bitcoin pourrait déprimer les prix de l’or tout en augmentant la valeur du Bitcoin.
Les analystes prédisent que le Bitcoin pourrait atteindre 500 000 dollars voire 1 million de dollars s’il devenait une partie de la base monétaire mondiale, à l’instar de l’or.
Cependant, de tels scénarios rendraient également le marché plus vulnérable aux changements politiques ou aux modifications des politiques gouvernementales, comme le fait remarquer Noelle Acheson, auteur de Crypto Is Macro Now : “Le marché deviendrait plus vulnérable à un changement d’administration, voire à un changement d’avis de la part de l’administration actuelle, ce qui entraînerait un déferlement de pression à la vente.”
Pour l’instant, le prix du Bitcoin continue d’augmenter, alimenté par l’intérêt institutionnel et la demande spéculative.
Cependant, à mesure que sa propriété devient de plus en plus concentrée, le Bitcoin fait face à une nouvelle ère – dans laquelle les risques de contrôle de l’établissement pourraient l’emporter sur sa promesse originale de décentralisation.
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