L’histoire montre que des tarifs plus élevés ont été douloureux pour les marchés boursiers, mais la position du président élu Donald Trump sur l’augmentation des tarifs semble indéfectible, tandis que certains analystes appellent cela un outil de négociation, d’autres pensent que le combiner avec des réductions d’impôts pourrait être bon pour l’économie.
Historique des tarifs
Les États-Unis ont une histoire de protectionnisme, avec des résultats mitigés. La loi de 1930 sur les tarifs de Smoot-Hawley a augmenté les tarifs sur de nombreux produits dans le but de protéger les industries américaines, mais a provoqué des représailles mondiales et a contribué à l’aggravation de la Grande Dépression. Le Dow Jones Industrial Average a chuté de 40 % au cours de l’année qui a suivi son adoption.
En 1922, la loi sur les tarifs Fordney-McCumber visait à protéger les usines et les fermes américaines. L’année a été suivie d’une baisse de 10% du Dow Jones.
Trump a également augmenté les tarifs en 2018, mais cela n’a pas profondément affecté le marché. C’est parce que la mesure de 2018 était ciblée et pas aussi large que ce que Trump a proposé au cours de son mandat actuel.
Comment des tarifs plus élevés affectent-ils le marché?
Une augmentation des tarifs réduit la demande de biens importés et augmente l’excédent producteur intérieur et les recettes fiscales. Cependant, il augmente également les prix intérieurs au-dessus du prix du libre-échange, alimentant progressivement l’inflation.
Les consommateurs subissent une perte de surplus du consommateur en raison de l’augmentation des prix des biens.
Cependant, des tarifs plus élevés sont positifs pour la monnaie nationale car son offre diminue et plus d’argent circule dans l’économie.
Que pensent les analystes de cela?
Prenant l’exemple de 2015-16, Robin Brooks, ancien stratège en devises chez Goldman Sachs et chercheur principal à l’Institution Brookings a déclaré dans un article du 17 novembre que si les États-Unis augmentaient les tarifs, la Chine pourrait dévaluer sa monnaie en réponse, ce qui pourrait entraîner une sortie de capitaux de l’économie américaine et un afflux vers la Chine.
Citant un exemple spécifique, Brooks, dans un article du 18 novembre, a souligné comment le yuan chinois a chuté en 2018 sans affecter l’inflation aux États-Unis.
Cette mesure de Trump est également considérée comme un outil de négociation pour freiner l’immigration illégale en provenance du Mexique et du Canada. Mais Spencer Hakimian, le fondateur de Tolou Capital Management, a déclaré que si les politiques étaient mises en œuvre, cela pourrait également entraîner une augmentation des coûts de la main-d’œuvre, aidant à l’inflation.
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Les tarifs augmentant l’excédent des producteurs en favorisant la production intérieure de biens, les réductions d’impôts pourraient également aider les entreprises à allouer davantage à la rentabilité. «Les tarifs en échange de réductions d’impôts pourraient avoir un compromis positif et pourraient accélérer l’innovation», a déclaré dans un article du 12 novembre le directeur général et directeur des investissements d’ARK Invest, Cathie D Wood.
Mouvement des prix: Les marchés ont été négociés à des niveaux supérieurs à ceux d’avant les élections et les attentes d’une nouvelle baisse de 25 points de base des taux en décembre sont passées à seulement 66 %, selon l’outil FedWatch du groupe CME. Ces chiffres indiquent un potentiel de hausse supplémentaire sur les marchés boursiers.
Dans les échanges avant l’ouverture du marché vendredi, les données Benzinga Pro ont montré que le SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) avait augmenté de 0,31 % à 600,69 $ et que l’ETF Invesco QQQ Trust (NYSE:QQQ) avait augmenté de 0,44 % à 507,50 $.
Le S&P 500 a augmenté de 26,48 % depuis le début de l’année, à la base. Alors que le Nasdaq 100, le Dow Jones et l’indice Russell 2000 ont respectivement rapporté 25,39 %, 18,58 % et 20,54 %. L’ETF SPY a progressé de 26,7 % et l’Invesco ETF a gagné 23,39 %, selon les données Benzinga Pro.
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