Après que l’inflation américaine et l’inflation sous-jacente aient augmenté en octobre, et que le président de la Fed ait suggéré qu’une baisse des taux en décembre ne serait peut-être pas nécessaire, les rendements du Trésor ont augmenté et les préoccupations concernant l’inflation ont à nouveau envahi l’économie.
Gordon Johnson, directeur général et fondateur de GLJ Research, a critiqué la Réserve fédérale pour avoir fait des politiques qui profitent au marché boursier et aux propriétaires d’actifs en général.
Qu’est-il arrivé: Johnson a déclaré que la Fed avait effectué 3 000 milliards de dollars de stimulus monétaire à la fin de l’année 2021 après celui qui avait déjà été annoncé en 2020, était “imprudent” et qu’il n’était pas “fondé sur des données”. Selon lui, il s’agissait du premier pas de la Fed pour prendre une mesure qui “allait entraîner une inflation excessive”.
Il a ajouté que l’imprudence de la part du gouvernement américain et du Congrès sur le plan fiscal “est le sous-produit de ce que la Fed permet”.
« La Fed est le seul organisme qui puisse légalement créer des dollars américains. Ainsi, si la Fed cessait d’imprimer des billets et d’acheter des titres du Trésor, qu’elle continue de faire, malgré avoir annoncé au public qu’elle effectuait un resserrement quantitatif, le Congrès ne serait pas en mesure de dépenser de manière aussi imprudente. »
Pourquoi c’est important Johnson estime que la secrétaire du Trésor des États-Unis, Janet Yellen, ainsi que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, interviennent constamment à chaque fois que le rendement augmente.
« Début 2024, la Fed a réduit son rythme de resserrement quantitatif de 30 milliards de dollars par mois, soit le montant qu’elle laissait expirer. Et récemment, Janet Yellen a annoncé qu’elle allait acheter 4 milliards de dollars d’obligations du Trésor américain par semaine. Il y a une intervention constante de ces entités à chaque fois que les rendements commencent à augmenter. Ils empêchent tout dysfonctionnement, ou plutôt je dirais qu’ils empêchent le bon fonctionnement des marchés du Trésor. »
Johnson est d’avis que si Yellen et Powell n’intervenaient pas constamment sur les marchés du Trésor et laissaient le marché fonctionner comme il l’entend, une partie de ces dépenses excessives du gouvernement ne serait pas autorisée.
« Sans mettre de freins à ce train incontrôlable, j’ai bien peur que le taux d’inflation ne se réaccélère si la Fed ne refroidit pas le resserrement quantitatif », a-t-il ajouté.
Que faire Johnson a suggéré que la solution à ce problème était de revenir à un cadre plus simple et de considérer l’économie réelle et non les marchés boursiers lors de la formulation de la politique monétaire.
Il estime que l’approche actuelle des politiques de la Réserve fédérale est bonne pour les détenteurs d’actifs, car les actions augmentent chaque jour, mais mauvaise pour les personnes vivant avec un revenu de type W2 qui ne possèdent pas d’actifs, mais un revenu ordinaire.
Il a souligné qu’en se basant sur le site Web de la Fed, les 10 % les plus riches des États-Unis détiennent 87 % des actions. Ainsi, lorsque l’objectif de la Fed est de faire monter les prix des actions tous les jours, tout ce qu’elle fait, c’est d’exacerber l’inégalité de richesse déjà imprudente qui existe.
« La Fed doit se concentrer sur l’économie réelle et si l’économie va bien, le marché boursier s’en portera bien. L’économie réelle en souffrirait si elle n’arrivait pas à le faire », a déclaré Johnson.
La victoire du président Trump, combinée à des données économiques plus solides que prévu, a contribué à l’augmentation de l’indice S&P 500. Bien que l’indice ait chuté de 2,3 % la semaine dernière à 5 870,62, il demeure supérieur à son niveau d’avant les élections de 5 712,69, à la clôture le mardi 3 novembre.
En attendant, dans les échanges avant l’ouverture du marché, le mercredi, l’ETF SPDR S&P 500 Trust (NYSE :SPY) a augmenté de 0,13 % à 591,05 $ et l’ETF Invesco QQQ (NASDAQ :QQQ), qui suit l’indice du Nasdaq 100, a gagné 0,10 % à 503,96 $, selon les données de Benzinga Pro.
Photo gracieuseté de la Réserve fédérale