Les investisseurs dupés par le rallye de secours du marché baissier de la mi-été feraient mieux d’attendre paisiblement que septembre s’écoule, car il s’agit historiquement du mois le moins performant de l’année. Voici pourquoi.
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Jeffrey Hirsch, auteur de « L’Almanach du trader », utilise des modèles historiques et la saisonnalité du marché en conjonction avec l’analyse fondamentale et technique pour réduire le risque et augmenter les rendements des investisseurs.
L’expert s’est servi de Twitter Inc (NYSE:TWTR) jeudi pour mettre en garde les investisseurs contre les dangers potentiels de tout investissement au cours du mois de septembre.
« Vendre en août avant cette fameuse période saisonnière faible n’est pas une chose nouvelle », a-t-il déclaré. « C’est le deuxième pire mois depuis 1987. Nous sommes toujours dans un marché baissier. L’inflation reste élevée ».
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Le mois de septembre est historiquement le mois le moins performant pour les marchés. D’habitude, il se caractérise par une baisse des actions, car les gestionnaires de fonds ont tendance à vendre les positions sous-performantes à l’approche de la fin du troisième trimestre, lit-on dans l’Almanach.
De plus, nous sommes dans une année d’élections de mi-mandat. Généralement, le S&P 500 sous-performe pendant les années de mi-mandat en septembre, et cette période se situe à la fin du point faible du cycle présidentiel de quatre ans.
Historique des rendements du S&P en septembre
Les années de mi-mandat sont marquées par un « M », les nouvelles élections par un « N » :
- 2022 : – 1,16 % M
- 2021 : – 4,76 % N
- 2020 : – 3,92 %
- 2019 : + 1,72 % M
- 2018 : + 0,43 %
- 2017 : + 1,93 % N
- 2016 : – 0,12 %
- 2015 : – 2,64 % M
- 2014 : – 1,55 %
- 2013 : + 2,97 % M
- 2012 : + 2,42 %
- 2011 : – 7,18 % M
- 2010 : – 4,74 %
- 2009 : + 3,57 % N
- 2008 : – 9,08 %
Selon l’Almanach, l’amélioration de septembre au cours des 15 dernières années a permis au mois de se hisser à la septième place pour les rendements de l’indice, avec un gain moyen de 3,3 % – mais M. Hirsch précise que cela reflète les tendances actuelles au cours d’une phase haussière séculaire prédominante et forte pendant la majeure partie des 15 dernières années, à l’exception du krach provoqué par la Covid en 2020.
Au-delà de la spéculation, le mois de septembre semble avoir une propension particulière aux catastrophes boursières. Les crises de 1929, 1987, par exemple, et 2008 ont éclaté en septembre. La récente crise financière mondiale a été déclenchée pour la première fois par la faillite de Lehman Brothers en septembre 2008.
De plus, les traders d’options semblent croire que la situation pourrait empirer à l’avenir. Le 19 août, le nombre de contrats d’options baissiers actifs sur le fonds Invesco QQQ Trust Series 1 (NASDAQ:QQQ), à forte composante technologique, a grimpé en flèche pour atteindre son plus haut niveau depuis le lendemain de l’éclatement de la bulle Internet.
Pour conclure
Les rendements de la série de près de neuf semaines qui a rapporté plus de 17 % aux investisseurs de la mi-juin à la mi-août se sont évaporés. Nombreux sont ceux qui se demandent maintenant si les indices vont défier les planchers de juin après avoir digéré les récentes remarques bellicistes des responsables de la Fed qui ne montrent aucune indication d’un relâchement des hausses de taux d’intérêt.
« L’histoire nous servant de guide et les lectures actuelles étant modérées », a déclaré M. Hirsch, car « nous sommes enclins à tenir compte des avertissements saisonniers qui entourent le pire mois et le point faible. Nous attendons d’en savoir plus de la part de la Fed et de ce qu’elle fera des taux lors de la prochaine réunion du FOMC le 21 septembre ».
