Les traders d’options ont passé la journée de hier à se préparer à la décision clé du Comité fédéral du marché libre (FOMC) concernant la politique monétaire de 2021, attendue aujourd’hui à 14h (heure de l’EST). Parmi les sujets qui tiennent au cœur des investisseurs figurent notamment les inquiétudes de la Fed en matière d’inflation, ainsi que tout ajustement potentiel de la politique monétaire.
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Ce qui s’est passé
Cette semaine, le SPY S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) a perdu plus de 2 %, les traders d’options cherchant de se protéger à travers l’achat d’options de vente, ce qui a exercé une pression à la baisse sur l’indice principal.
Les flux d’options de mardi à eux seuls ont imprimé plus de 3,59 millions d’options, dont environ 1,53 million options d’achat et 2,05 millions options de vente (tableau ci-dessous).
En regardant les flux d’options négociées, on remarquera qu’environ 58 % du total se compose d’options de vente, ce qui indique une tendance baissière. En outre, plus de 400 000 options négociées hier sont à court terme. Cela signifie que, même si la plupart des options négociées sont baissières, les investisseurs préfèrent se tourner vers des protections à court terme en cas de décision défavorable de la part de la Fed.
Pourquoi cela est important
Si les traders d’options ont acheté des protections à la baisse toute la semaine (options de vente longues), mais qu’une grande partie de ces options sont à court terme, alors au fur et à mesure que celles-ci expirent d’ici la fin de la semaine, la tension sur le marché devrait se relâcher partiellement.
Il faut également souligner que – au 14 décembre – le FNB SPY comptait environ 6,7 millions d’options d’achat et 12,9 millions d’options de vente, soit deux options baissières sur trois, mais que plus de 30 % d’entre elles vont expirer ce vendredi.
Cela explique pourquoi les investisseurs détiennent des options de vente longues dont la plupart expire dans deux jours.
Quoi d’autre ?
Les traders d’options doivent s’attendre à ce que la volatilité augmente considérablement après l’annonce du FOMC d’aujourd’hui et l’expiration des options le 17 décembre, car une grande partie de ces dernières sortira de scène, éliminant ainsi les flux à court terme qui ont dominé le marché ces derniers temps.
Si le FOMC atténuait les inquiétudes concernant l’inflation et ne cherchait pas à réduire davantage l’achat d’obligations, les traders pourraient considérer cela comme un signe positif, ce qui pourrait favoriser le redressement des actions jusqu’à la fin de l’année, accélérer le dénouement des positions longues et donner un coup de pouce au marché.
Pour l’instant, le niveau de soutien clé que les marchés doivent conserver est de 460 dollars (4 600 dollars en SPX) , car le positionnement des options devient moins stable en dessous de ces seuils. En revanche, si le FOMC adopte une position plus stricte et que le SPY perd son support de 459-460 dollars, les marchés seront susceptibles de chuter rapidement jusqu’à 450 dollars.
Quoi qu’il en soit, les investisseurs devraient s’attendre à une augmentation de la volatilité à court terme et l’expiration de nombreuses options le 17 décembre, ce qui entraînera un grand repositionnement pour le reste de l’année.
Photo réalisée par Richard Lee, disponible sur Unsplash
