Le président américain Joe Biden a confirmé lundi Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale, nommant le gouverneur de la Fed, Lael Brainard, au poste de vice-présidente.
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Powell et Brainard étaient les deux possibles candidats à la présidence de la Fed. Powell avait été initialement désigné par l’ancien président Donald Trump en 2017, qui pourtant avait été très critique de son travail.
Powell a servi pendant le crise financière entraîné par la Covid-19 en mars 2020, orchestrant la baisse d’urgence des taux d’intérêt et autorisant l’achat mensuel de 120 milliards de dollars d’actifs pour soutenir l’économie et fournir des liquidités aux marchés lors des confinements.
Les détracteurs de Powell ont déclaré que la Fed avait raté la cible en s’attendant à ce que les retombées inflationnistes des mesures de relance soient « transitoires ». En novembre, le département du Travail avait signalé une augmentation de 6,2 % de l’indice des prix à la consommation au mois d’octobre, la croissance de l’inflation étant la plus rapide depuis la fin des années 1990.
Cependant, le choix de la continuité a été initialement accueillie positivement par le marché, car Powell et Brainard sont généralement considérés comme des décideurs politiques relativement conciliants.
Le choix de la continuité
George Ball, président de Sanders Morris Harris, a défini Powell une figure « solide, expérimentée, respecte et familière » pour le marché.
« Bien que la confirmation de Powell en tant que président de la Fed ne déclenchera pas une nouvelle hausse sensible des actions, son remplacement aurait pu provoquer l’effondrement des titres, car les investisseurs n’aiment pas l’incertitude et l’inconnu ».
Ryan Detrick, stratège en chef du marché chez LPL Financial, a affirmé qu’un deuxième mandat pour Powell devrait éliminer toute source d’inquiétude pour les investisseurs.
« Malgré le fait que cette décision n’ait probablement pas été facile pour le président, cela devrait être accueilli positivement par les marchés ».
Greg McBride, analyste financier en chef de Bankrate, a déclaré qu’il était difficile de changer de jockey au milieu d’une course.
« Avec la Réserve fédérale s’apprêtant à ralentir les mesures de relance, la continuité à sa présidence est la clé de la réussite ».
L’impact de Brainard
Joseph Brusuelas, économiste en chef chez RSM US LLP, prévoit que Brainard jouerait un rôle fondamental dans la mise en œuvre d’une devise numérique.
« Elle est clairement un peu plus accommodante que Powell, qui est lui-même une colombe, favorisant une réglementation plus stricte du système financier qui reflète les préférences de l’administration Biden ».
Jeff Klingelhofer, responsable adjoint des investissements chez Thornburg Investment Management, soutient que les démocrates devraient être satisfaits de Brainard à la vice-présidence de la Fed.
« Avec les préoccupations croissantes en matière d’inflation dans l’esprit de presque tout le monde, le marché aurait eu plus du mal à accepter Brainard en tant que présidente ».
Défis à venir
Chris Zaccarelli, directeur des investissements chez Independent Advisor Alliance, a déclaré que la continuité est essentielle pour les marchés et l’économie en ce moment.
« L’économie connaît une augmentation de l’inflation et la Fed est déjà en train de réduire ses mesures de relance extraordinaires, mais elle devra agir plus rapidement pour faire face aux menaces inflationnistes afin qu’elles ne s’enracinent pas ».
Robert Schein, directeur des investissements chez Blanke Schein Wealth Management, a dit que l’économie américaine est forte et n’a pas besoin de taux d’intérêt proches de zéro ni de mesures d’assouplissement quantitatif importantes.
« Alors que les investisseurs n’ont plus à se demander qui dirigera la Réserve fédérale au cours des prochaines années, le prochain grand dilemme auquel la banque centrale est confrontée est de savoir comment normaliser la politique monétaire sans perturber les marchés ».
